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信托公司去通道明显 主动管理成“突围”利器

信托公司去通道明显 主动管理成“突围”利器

  不久前密集披露的2018年信托公司年报,无疑是解读该行业最新动向的最佳工具。

细看相关数据和资料,可以发现,尽管信托行业的马太效应日渐趋强,信托公司间的分化难以避免,但行业转型发展进入深水区,管理22万亿元资产的信托业正大力去通道化,主动管理业务发展提速明显。

  强者恒强局面延续  近年来,信托业的分化态势日趋明显,这一现象在2018年同样存在。 从营业收入的角度来看,根据相关统计,2018年信托头部公司的优势非常明显。   在营收超过30亿元的公司中,分别为中信信托、平安信托、中融信托、华能信托、中航信托和重庆信托。 其中,前三名中信信托、平安信托和中融信托的营业收入数据分别为亿元、亿元和亿元。

  反观排名行业尾部的几家公司,其营业收入均在3亿元左右徘徊,排名最靠后的公司,2018年的营业收入只有亿元,首尾差距非常明显。   从净利润角度来看,行业的马太效应也十分明显,且头部公司的优势非常集中。   统计数据显示,2018年净利润排名前十的信托公司分别为中信信托、平安信托、重庆信托、华能信托、华润信托、外贸信托、江苏信托、中航信托、建信信托和中融信托。

该排名与营业收入排名前十的公司重合度非常高,显示出头部公司的发展正步入良性循环的轨道,且龙头效应日渐明显。   事实上,信托业近年来虽整体实现了快速发展,但信托公司间的差异化发展却令强者恒强态势得以不断强化。

对此,信托业内人士普遍认为,2018年随着监管趋严,在行业整体资管规模缩水、去通道明显的背景下,过度依赖通道业务的信托公司业绩出现较大幅度下滑。 尤其是在信托业转型时期,新的收入来源形成与传统盈利模式趋弱之间存在一个过渡期,部分转型不够及时的信托公司,其经营数据与业绩也因此受到影响,最终导致行业马太效应不断加剧。   发力主动管理业务  根据百瑞信托统计的68家信托公司年报数据,截至2018年末,行业整体的信托资产规模为万亿元,平均每家公司为3341亿元,超过平均数的公司有21家;信托资产规模超过万亿元的公司有2家,不足千亿元的公司有9家。

对比2017年末数据看,16家公司信托资产规模增加,52家公司的信托资产规模出现下降。

  对此,中诚信托战略研究部总经理和晋予表示,受监管政策和宏观经济的影响,各家信托公司信托资产规模下降程度不一,但部分信托公司在规模下降中实现了结构优化,体现了自身的发展特色。

  资深信托研究员袁吉伟分析称,很多信托公司2018年信托资产规模下降,是各家公司主动选择去通道业务的结果。

与此同时,梳理2018年信托行业的主动管理业务规模可见,其万亿元的体量在整体行业资管规模中占比达%,对比2017年%的占比提升了3个百分点。

  2013年以来,主动管理业务规模占比持续下行,2018年开始才有所回升。 袁吉伟表示。 他分析认为,这一数据的变化,显示出去通道不仅改善了信托业务的机构,也推动信托公司加强主动管理能力,积极发展相关业务。   结合此前信托业协会对2018年信托业发展的评价可见,在过去一年中,单一信托占比平稳下降,体现信托公司主动管理能力的集合信托占比平稳上升。 这一升一降显示了信托业的发展质量正在提升,以集合信托为重点的主动管理类业务正成为信托业转型升级的突围利器。